Gestión de
Riesgo

Wrong Way Risk

Como contrapartida central, BME CLEARING tiene exposición tanto a ambas contrapartidas entre las que se interpone como al riesgo emisor de los valores depositados como colateral.

Ambas exposiciones están correlacionadas con la calidad crediticia tanto de la contrapartida como del emisor del valor.

Si baja la calidad crediticia, el riesgo de incumplimiento y la exposición crediticia aumentan juntos, en contra de BME CLEARING.

A esto se le llama wrong way risk.

BME CLEARING tiene medidas para evitar o al menos minimizar el colateral correlacionado y el wrong way risk.

Por ejemplo en renta variable, cuando se realizan las pruebas de resistencia en los valores del sector bancario, al realizar este stress test en aquel valor cuyo emisor es un Miembro Compensador de BME CLEARING, en uno de los escenarios se aplica una fluctuación a la baja del -50% en esa acción, aplicando en el resto de valores las fluctuaciones indicadas en la Circular “Parámetros a utilizar para el cálculo de las pruebas de resistencia” del Segmento de Renta Variable.

Un ejemplo en cuanto a medida para mitigar el wrong way risk en el colateral en valores aportado como garantía son los ajustes de los recortes de valoración de las Deudas Soberanas aceptadas como colateral y no incluidas en la cesta de referencia, en función del diferencial de crédito respecto de esta última. En el caso de que la rentabilidad de cualquier Deuda Soberana (aceptada como colateral pero no incluida en la Cesta de Referencia) en el mercado secundario, de acuerdo con la información obtenible de las agencias Reuters o Bloomberg, supere las rentabilidades de la Cesta de Referencia durante dos días consecutivos, en los niveles que se establecen en la Circular “Valoración de activos aceptados como garantía”, los recortes correspondientes a dicha Deuda Soberana incrementará para las posiciones compradas en bonos, resultando en un incremento en la petición de Garantías por Posición.

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