Gestión de
Riesgo

HVaR

El Value-at-Risk (VaR) es una medida estadística que cuantifica la máxima pérdida esperada dado un horizonte temporal y asumiendo un intervalo de confianza.

HVaR

En el caso del Segmento de Swaps y de los contratos de xRolling FX del Segmento de Derivados Financieros, BME CLEARING usa un modelo de VaR Histórico (HVaR) combinado con Expected Shortfall (Tail VaR).

El VaR histórico utiliza datos y escenarios históricos. 

El Expected Shortfall o Tail VaR se trata del valor esperado de las pérdidas sujeto a que son superiores a un nivel dado, en este caso al VaR. Se trataría del promedio de las pérdidas en la cola, es decir superiores al VaR.

Entre las ventajas de aplicar un HVaR están:

  • una mayor eficiencia de capital (genera una mayor compensación)
  • tiene una mayor precisión al beneficiarse de un mayor efecto de correlación y diversificación
  • una mayor robustez y 
  • mayor flexibilidad, con la posibilidad de aplicarse a nuevos productos

El detalle del cálculo de la Garantía por Posición usando HVaR se encontrará en la Circular “Procedimiento para el Cálculo de la Garantía por Posición” del Segmento correspondiente. 

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