HVaR
El Value-at-Risk (VaR) es una medida estadística que cuantifica la máxima pérdida esperada dado un horizonte temporal y asumiendo un intervalo de confianza.
En el caso del Segmento de Swaps y de los contratos de xRolling FX del Segmento de Derivados Financieros, BME CLEARING usa un modelo de VaR Histórico (HVaR) combinado con Expected Shortfall (Tail VaR).
El VaR histórico utiliza datos y escenarios históricos.
El Expected Shortfall o Tail VaR se trata del valor esperado de las pérdidas sujeto a que son superiores a un nivel dado, en este caso al VaR. Se trataría del promedio de las pérdidas en la cola, es decir superiores al VaR.
Entre las ventajas de aplicar un HVaR están:
- una mayor eficiencia de capital (genera una mayor compensación)
- tiene una mayor precisión al beneficiarse de un mayor efecto de correlación y diversificación
- una mayor robustez y
- mayor flexibilidad, con la posibilidad de aplicarse a nuevos productos
El detalle del cálculo de la Garantía por Posición usando HVaR se encontrará en la Circular “Procedimiento para el Cálculo de la Garantía por Posición” del Segmento correspondiente.
